투자 이야기

기업의 질적인 측면은 어떻게 분석해야 할까?

기업의 이익이 증가하는 요인에는 두 가지가 있습니다. 첫번째는 제품가격을 인상하여(P) 이익률을 높이는 것이고 두번째는 많이 파는 것(Q)이죠. 그리고 이 두가지 요인은 공통점이 있는데요, 그것은 이 요인들이 수치로 확인하고 나타낼 수 있는 양적인 지표라는 것입니다. 예를 들어 1000원 하던 새우깡 가격을 1100원으로 인상했다던지, 새우깡 공장을 증설해서 1년에 100만봉지 생산하던것을 150만봉지 생산했다던지 하는 것들이죠. 하지만 여기서 간과하고 있는 것이 있습니다. 제품의 가격이 오르거나, 많이 생산한다고 해서 그것이 반드시 다 팔리는 것은 아니라는 것이죠. 가격을 올렸는데, 혹은 많이 생산을 해 놓았는데 물건이 안팔릴 수도 있습니다. 그러면 회사는 어려움에 처하게 되고 투자자들은 손해를 보게 ..

2016. 5. 8. 23:08

투자 이야기

주식을 하면서 느낀 이상한 점

1. 이미 알고 있는 뉴스가 반복적으로 나온다. 2. 사람들은 거기에 과도하게 반응한다. 3. 기업 자체는 아무런 변화가 없는데, 주가가 하루 급등하면 사람들이 되게 좋아한다. 4. 기업 자체는 아무런 변화가 없는데, 주가가 하루 급락하면 마치 다 망한것처럼 비관론이 득세하고 처음 본 아이디들이 나타나 이 주식은 죽죽 빠질거라며 겁을 준다. 위 1~4가 계속 반복된다.. ㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡ 시간이 아무리 흘러도 사람들은 과거로부터 배우는 것이 없는 것 같습니다.

2016. 5. 4. 01:06

투자 이야기

신뢰할 수 없는 종목_중국원양자원

중국원양자원이 거래정지 되었습니다. 예전부터 끊임없이 논란이 되어왔던 종목인데요, 한 때나마 혹해서 잠시 주주였던 적이 있었던 입장에서 중국원양자원을 평가해 보자면, 이 종목은 한마디로 "신뢰도 0인 종목" 이라고 평가할 수 있겠습니다. 중국원양자원을 줄여서 보통 중원이라고 사람들이 부르는데, 한창 잘나갈때 중원은 정말 대단했습니다. 한국기업에서는 볼 수 없는 환상적인 재무재표를 자랑했죠. 엄청난 영업이익률에 터무니없이 낮은 밸류를 보여주며 투자자들을 유혹했고, 많은 투자자들이 이에 열광했으며 앞으로는 중국의 시대라며 중원을 포함한 많은 중국 주식들이 투자자들로부터 열광적인 반응을 얻었습니다. 그리고 중국주식의 신뢰성에 의문을 제기하는 소수의 투자자들은 이들 열성 지지자들로부터 매도당하고 입을 닫을 수 ..

2016. 4. 25. 23:43

투자 이야기

대우인터내셔널 _ 과거 글 리뷰와 그로부터의 교훈

몇년 전, 대우인터내셔널에 대한 투자를 결심한 뒤, 대우인터내셔널을 아주 심도깊게 분석했었습니다(아래 점선 밑의 글들). 재무재표를 자세하게 관찰하고, 과거 실적과 관련 뉴스들을 검색해 보고, 대우인터내셔널의 실적에 큰 영향을 주게 될 미얀마 가스전의 예상 이익을 계산해 보고, 궁금한 것이 있으면 회사에 직접 전화를 해서 자세하게 물어보기도 했습니다. 그리고는 별다른 수익을 올리지 못하고 팔아버렸고, 대우인터내셔널의 주가는 곤두박질 쳤으며, 이후의 스토리는 대부분 제가 생각하는 것과는 다른 방향으로 흘러갔습니다. 미얀마 가스전의 수익성은 생각보다 별로였고, 상사업은 완전히 말아먹었으며, 설상가상으로 미얀마 가스전의 수익성에 영향을 주는 유가는 폭락하여 회복될 기미를 보이지 않고 있습니다. 이러한 대우인터..

2016. 4. 24. 18:54

투자 이야기

현대중공업 투자전략 _ 과거 글 리뷰 & 지금 시점에서 다시 보기

아래 점선 밑의 글은 2014년 10월에 현대중공업에 대한 투자 의견을 적은 글입니다. 당시에도 현대중공업을 포함한 조선업황은 매우 어려웠었는데요, 그래도 그 때는 지금보다는 사정이 괜찮았습니다. 어쨋든 계속해서 수주는 되고 있었으니까요. 어렵다고 하지만 본격적인 구조조정도 이뤄지지 않았었고, 좀 지나면 나아지겠지라는 생각이 지배적이었습니다. 하지만 지금 조선업계는 생존의 기로에 서 있습니다. 연일 구조조정 관련 기사가 나오면서 IMF 이후로 가장 충격적이면서도 파괴적인 이슈로 뉴스의 중심에 서 있습니다. 그리고 기자들은 날마다 똑같은 뉴스를 제목만 조금씩 바꿔가며 자극적인 기사로 그저 클릭수 늘리기에만 몰두하고 있구요. 그래도 그 중 괜찮은 기사가 하나 있어 링크 걸어봅니다. http://biz.kha..

2016. 4. 23. 21:48

투자 이야기

현대중공업, 삼성중공업, 대우조선해양.. 조선주 투자전략

극심한 경기 불황과 유가 하락으로 지금 우리나라 조선소들은 생존 자체가 불확실한 상황에 처해 있습니다. 현대가 아주 조금 수주한 것을 제외하면 대형사들의 올해 1분기 수주는 사실상 전멸상태라고 할 수 있죠. 하지만 이 3사가 무너지면 부산 울산 경남 지방의 경제가 붕괴되어 감당 불가능한 혼란 사태가 올 것입니다. 따라서 정치권에서 이 세 회사가 문을 닫도록 그냥 내버려두지는 않을 것입니다. 구조조정, 다운사이징, 통폐합 등으로 외형이 축소될 수는 있지만 폐업한 통영의 작은 조선소들처럼 회사 자체가 없어지지는 않겠죠. 따라서 앞으로 다시 경기가 회복되고 유가가 상승하면 조선주들은 다시금 크게 상승할 가능성이 높습니다. 문제는 그게 언제냐 하는 것인데요. 조선사들이 회복을 하기 위해서는 우선 전방산업인 해운..

2016. 4. 6. 21:28